作者：中国证券报。零

2022年定向增发刚正式发布不久，千元“锂王”便接到了证券交易所的优先水蜜桃研究所入口_免费入口精品高度关注函。

9月9日，股元高度关注证券交易所下发对大华股权的送锂高度关注函，明确要求子公司补充表明本次定向增发出让产品价格的王收订价方法、依照及其必要性，零与否侵害上市子公司及中小型小股东自身利益。千元jobs分项与否合乎子公司现阶段业务发展及业绩预期提高明确要求。优先

去年来，股元高度关注已有不少A股上市子公司正式发布“零”元定向增发方案，送锂包括长安汽车、王收东材科技、零福光股权、千元四川双马等。优先

对此，水蜜桃研究所入口_免费入口精品武汉科技大学金融证券研究所所长玉名对中国证券报记者表示，定向增发如果增设的准入门槛太低，在一定程度上会影响小股东的合法权益，子公司高层应该作出更多的表明，定向增发须要有必要性。

“锂王”接到高度关注函。

大华股权去年8月31日正式发布的定向增发引起证券交易所高度关注。9月9日，大华股权报告书，子公司接到证券交易所高度关注函。

2022年8月31日，子公司披露《2022本年度定向增发（提案）》《关于以集中竞价交易方式增发子公司股权方案的报告书》，上述报告书显示，本次定向增发的股权作者为子公司增发专供帐户增发的上市子公司优先股，子公司董事会透过增发股权决议前三十个交易日子公司优先股交易均价为116.88元/股，本次增发股权产品价格不少于150元/股。

本次定向增发出让增发优先股的产品价格为0元/股，子公司微观的jobs分项为“止2024年底子公司锂合成橡胶新增产能总计达至锂（当量）9亿吨”。

深交所明确要求子公司表明，本次定向增发子公司微观jobs分项仅包含新增产能分项的主要考虑，未增设其他如收入、净利jobs分项能否达至《提案》中提及的“建立健全核心理念骨干力量雇员、子公司、小股东的‘风险共担、自身利益共享资源’机制，鼓励核心理念雇员和骨干力量雇员与子公司‘同呼吸、共命运’，从而增强核心理念雇员和骨干力量雇员凝聚力和子公司发展活力，提高子公司总体价值”的最终目标，与否合乎子公司现阶段业务发展及业绩预期提高明确要求，子公司拟透过何种方式确保本次定向增发切实产生激励效果。

值得注意的是，本次定向增发出让增发优先股的产品价格为0元/股，证券交易所明确要求子公司表明，本次定向增发出让产品价格的订价方法、依照及其必要性，以及与否有助于建立和完善雇员与子公司的自身利益共享资源机制，与否合乎《关于上市子公司实施定向增发试点的指导意见》中“盈亏自负，风险自担”的基本原则，与否有助于提高子公司竞争力，与否侵害上市子公司及中小型小股东自身利益。

一季度净利超百亿。

受益于锂资源产品价格大涨，大华股权一季度同时实现销售收入142.96亿，同时实现归母净利103.28亿。子公司在正式发布半年报的同时还正式发布了2022年定向增发，拟增发A股优先股优先股用于定向增发，增发资金总额不高于1.36亿且不少于2亿，增发股权的产品价格不少于150元/股。子公司参予定向增发的总人数不少于240人(不含预留部分人数)，其中子公司董监高共计9人。本方案出让子公司增发优先股的产品价格为0元/股，且增设了36个月的锁定期安排。子公司jobs为止2024年子公司锂合成橡胶新增产能总计达至9亿吨LCE。

目前，子公司在国内有3个生产基地，锂盐新增产能总计约为4.48亿吨。另外澳大利亚奎纳纳项目一期年产量2.4亿吨电池组级溴化汞产线已进入试生产阶段；遂宁安居年产量2亿吨电池组级锂产线正在建设中。

此外，子公司还持有SQM 21.90%股权。SQM现有年产量12亿吨锂新增产能，预计今年去年下半年锂新增产能将增加到18亿吨。SQM 2021年锂销售量约10.11亿吨，去年全年销售量预期由原来的14亿吨LCE上调至14.5亿吨LCE。

对于未来锂盐的走势，大华股权副总裁李杨在业绩预期表明会上曾表示，“从现在掌握的供给和需求端情况来看，总体仍处于供大于求的新格局。考虑到供求关系，预计今年未来18个月内产品仍然是供大于求，虽然随着新增产能陆续投放，供求紧张的新格局会得到一定改善。”。

国信证券认为，子公司拥有全球最好的锂辉石和锂盐湖资源，资源端有极强的扩产潜能，为中游锂盐新增产能扩张提供坚实的原料保障，子公司有望充分享受锂行业高景气周期带来的业绩预期弹性。

专家：定向增发须要有必要性。

实际上，去年来，已有不少子公司正式发布了“零”元定向增发方案，在部分子公司的定向增发方案中，有明确的jobs最终目标，但也有子公司不增设jobs分项，将此当做雇员福利派送。

长安汽车去年4月下旬公布的定向增发显示，子公司拟以18亿-18.5亿增发股权，增发价不少于300元/股，预计今年增发股权数量不高于600万股，约占子公司目前已发行股本的0.206%，增发的股权将全部用于实施子公司的定向增发。

子公司拟推出定向增发，参予总人数不超1.2万人，参予对象包括子公司职工代表监事、高级职员以及中层职员、核心理念骨干力量雇员。本次定向增发将透过非交易过户等方式，出让子公司拟增发的子公司优先股，出让产品价格为0元/股。

在定向增发方案中，长安汽车也制定了相应的jobs分项。本次定向增发以2022-2024年三个季度为jobs本年度，每个季度考核一次。3个解锁期的jobs分项分别为，销售收入增长率不高于30%、30%、20%。

东材科技、福光股权、四川双马等去年也正式发布了“零”元定向增发方案，其中，福光股权公布的定向增发作者为子公司增发专供帐户的子公司A股优先股优先股，规模不少于12万股，占子公司现阶段股本的0.08%，但并没有jobs明确要求。随后，子公司接到上交所的监管工作函，子公司将本次持股方案调整出让产品价格为10元/股，并增加子公司微观总体jobs最终目标。

玉名认为，定向增发本质还是调动子公司高层和关键性技术人员的积极性，关键性还是要看设定的业绩预期最终目标同时实现难度大小，如果业绩预期最终目标本身很难达至，那么给予必要的奖励也无可厚非，而如果定向增发准入门槛本身较高， 将此当做雇员福利发放，或多或少会影响小股东的合法权益。子公司的高层等应该作出更多的表明，定向增发须要有必要性。